新“国九条”出台，“铁公鸡”改口给股民发红包

　　 两只“铁公鸡”先后改口

　　吉林高速近日一纸公告引发热议。4月18日晚，公司称，控股股东吉林省高速公路集团有限公司提议，公司调整2023年度利润分配预案，每10股派发现金股利0.90元(含税)，共计派发现金股利1.7亿元。

　　几天前，公司披露的2023年年报对分红仍持不同态度：拟不进行利润分配，不进行现金分红、不实施送股和资本公积金转增股本。

　　实际上，这家赚钱的上市公司已多年“零分红”。财务数据显示，2019年至2023年，公司年度实现归属于上市公司股东的净利润分别为1.89亿元、0.99亿元、3.18亿元、3.94亿元、5.46亿元，但公司现金分红比例仅分别为0、0、10.18%、0、0，仅在2021年度分红3240.95万元。

　　吉林高速并非个案。原计划一毛不拔、近期又“改口”要分红的上市公司，还有方大特钢。公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为6.89亿元，但该公司此前审议通过的2023年度利润分配预案显示，拟不进行现金分红，不进行股票股利分配，也不进行资本公积金转增股本。而4月8日，公司披露调整后的利润分配预案表示，拟向全体股东每股派发现金红利0.10元(含税)，总共派发现金达2.33亿元。

　　 监管追问推动企业调整分红

　　吉林高速、方大特钢“改口”背后，原因是一样的——被监管下发问询函，公开追问赚钱却不分红的合理性。

　　上交所向吉林高速下发《利润分配方案监管问询函》，要求说明公司在货币资金余额较高且多年盈利的背景下，连续多年不或少现金分红的原因及合理性。交易所还要求公司全体董监高就现金分红方案相关事宜是否具备合理性发表意见。

　　方大特钢也被监管发问，要求公司补充说明公司货币资金余额较高且多年盈利的背景下，拟连续两年不进行现金分红的原因及合理性，是否存在大额资金闲置的情况等。

　　近期出台的资本市场新“国九条”，强化上市公司现金分红监管，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司，对多年未分红或分红比例偏低的，限制大股东减持、实施风险警示(ST)。按照沪深交易所出台的配套规则，吉林高速正是“有钱却不分红”的典型。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这表明监管政策正在发挥作用，促使企业更加重视对股东的回报，预计会有更多公司响应监管要求，调整分红政策。

　　扭转重融资轻投资者回报心态

　　星图金融研究院副院长薛洪言认为，现阶段抓特定典型，以监管督导与问询的方式对“铁公鸡”进行公开点名，有助于快速扭转多数上市公司重市场融资、轻投资者回报的心态，推动更多上市公司主动提高分红与回购比例。

　　“提高上市公司分红水平是资本市场深化改革的重要抓手，也是投资者最为关注的措施之一。”他表示，提高上市公司分红比例，是加大投资者回报、保护投资者利益的具体体现，也是对“重融资、轻投资”现象进行纠偏的必然要求。资本市场的价值体现在两个方面，一是以融资功能服务实体经济高质量发展，二是以投资功能让投资者更多分享经济发展果实，二者缺一不可。“在此背景下，将会有越来越多的上市公司主动提高分红比例，以顺应监管要求和投资者意愿。”

　　记者梳理发现，随着监管层对上市公司分红督促力度的持续加大，多家曾连续多年“零分红”的公司陆续披露分红预案。近日，中国铁物、浙江世宝、永贵电器、抚顺特钢、安孚科技等多家在2018年至2022年均未分红的上市公司陆续披露《关于2023年度利润分配预案的公告》。

　　当然，要让企业愿意加大分红并推动一年多次分红，田利辉认为，除监管政策的引导和约束外，还需要增强公司盈利能力，提升公司治理水平，提高分红政策的透明度，优化分红激励和市场认可度，对不遵守分红政策的上市公司进行必要的监管和处罚，才能确保政策得到有效执行。