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2024-11-27
????本报记者 刘琪
????最新一期贷款市场报价利率（LPR）昨日出炉。据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布数据显示，6月20日，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。均维持前值不变。
????实际上，市场对本月LPR保持不变已有预期。
????一方面，LPR报价在中期借贷便利（MLF）利率基础上加点形成。6月15日央行在开展MLF时操作利率保持不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化。从加点来看，东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，5月份未实施降准，而信贷投放明显加速，因此无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看，6月份报价行都缺乏下调加点的动力。
????另一方面，王青谈到，5月份5年期LPR报价下调15个基点，幅度较大，这也会在一定程度上消化4月份降准、设立存款利率市场化调整机制等对银行负债成本下降带来的影响。由此，6月份LPR报价不变符合市场普遍预期。
????光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为LPR保持不变符合预期。他对《证券日报》记者表示，随着国内疫情防控有力、纾困助企和稳增长政策落地见效，5月份国内实体经济融资需求与结构均有明显改善。另外，受市场竞争加剧等因素影响，部分中小银行盈利与负债压力较大，短期下调加点的难度偏大。
????“5年期以上LPR保持不变，主要是5月份5年期以上LPR下调15个基点，幅度较大，政策效果需要一定时间观察。”周茂华说。
????光大证券研报认为，5月份5年期以上LPR下调了15个基点，其在贷款量价上所形成的效果明显且具有持续性，因此于本月再度引导LPR下行必要性不大。
????至此，今年以来，1年期LPR已经连续5个月保持3.7%的水平，5年期以上LPR从1月份的4.6%下调至目前的4.45%。不过，这并未影响实际贷款利率下行。央行公布的数据显示，1月份至4月份企业贷款利率为4.39%，同比下降0.25个百分点，保持在有统计记录以来的低位。
????“6月份LPR报价不变，不会影响实际贷款利率持续下调。”王青表示，当前政策面正着力引导银行加大信贷投放，让利实体经济。由此，着眼于激发企业和居民信贷需求，短期内银行有动力持续下调实际贷款利率。此外，近期小微信贷支持力度加大、设立1000亿元交通物流专项再贷款等结构性政策全面发力，这在带动银行贷款增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。
????从房贷市场来看，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此前首套房贷利率下限下调、5年期以上LPR下调等客观上都使得房贷进入利率下行通道。同时一些城市也明确了房贷利率要朝着最低利率的方向推进。因此从大方向看，购房成本将得到进一步降低。
????展望后期，王青预计LPR仍有一定下调空间。他表示，接下来几个月，在美联储将持续大幅收紧货币政策前景下，国内货币政策在坚持“以我为主”基调的同时，会更加重视内外平衡，MLF利率下调的可能性较小。三季度LPR有可能在MLF利率不动的同时单独下调。这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。
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