不追热点的丘栋荣，基金规模也缩水了

作为“不追热点”“价值投资”的代表人物，丘栋荣在2022年打了一场漂亮的“翻身仗”。但市场总是瞬息万变，2023年，“AI浪潮”席卷资本市场，在这样的背景下，即便是曾凭借稳定收益率脱颖而出的丘栋荣，似乎也遇到了“难题”。

管理规模下滑

在许多基民眼中，中庚基金丘栋荣是一个特别的存在。他曾因错过消费、医药和半导体等热门赛道而备受质疑，却在过去一年“杀估值”的行情下迎来了春天。

2022年，A股市场持续震荡，各家公募基金普遍赚钱效应不佳。在这样的背景下，丘栋荣管理的4只基金产品中，中庚价值领航、中庚价值品质一年持有基金年度回报率分别为4.85%、8.77%，领跑市场上大部分权益类基金；除此之外，另外两只产品中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置收益率分别为-3.15%、-0.65%，在同类基金中排名仍处于上游水平。

来源：Wind

至于业绩表现，2022年丘栋荣管理的4只产品实现的利润为两正两负——中庚价值品质一年持有、中庚价值灵动分别实现利润5.29亿元、4556.39万元；中庚价值领航和中庚小盘价值亏损，净利润分别为-1.26亿元、-2.37亿元。

得益于良好的收益表现，中庚基金趁热打铁，于2023年1月9日发行了中庚港股通价值18个月封闭基金，由丘栋荣管理。从募集情况来看，该基金十分火爆，发行当日便提前结束募集，首募规模为19.77亿元。

而丘栋荣的管理规模也水涨船高——从2022年末的294.57亿元上涨至2023年一季度末的320.14亿元，成为300亿俱乐部的一员。

但二季报数据显示，由丘栋荣管理的5只基金净值增长率悉数告负——中庚价值灵动灵活配置、中庚价值领航、中庚价值品质一年持有、中庚小盘价值、中庚港股通价值18个月封闭基金在2023年二季度的净值增长率依次为-8.01%、-6.99%、-6.24%、-5.37%和-1.60%。

除此之外，上述基金在2023年二季度期间均有不同程度亏损，其中规模最高的中庚价值领航混合亏损7.68亿元，成立刚满半年的中庚港股通价值18个月封闭基金亏损3153万元，5只基金合计亏损19.29亿元。

至于丘栋荣的管理规模，也从2023年一季度末的320.13亿元下降至281.03亿元，同比减少12.21%。

针对管理规模下滑的现象，中庚基金向中新经纬表示，受A股、港股市场震荡因素影响，主动权益类基金普遍出现了一定幅度的回撤；除此之外，为了保护持有人利益，公司产品已限制大额申购，未来将会动态评估市场变化以及投资者的真实投资需求，在合适时机对限购的产品进行相应的调整。

“短期规模下滑只是暂时现象。在产品布局方面，我们将在聚焦主动权益投资领域的基础上，不追热点、不押注赛道、不以规模为导向发行产品、不盲目发行同质化产品。旗下现有产品虽均为权益类产品，但投资风格各有不同。不追求短期业绩排名，而是看重中长期表现，最终实现与投资者共赢。”中庚基金补充道。

“不追热点”的基金经理

除了“低估值”“价值投资”外，丘栋荣还有另一项重要标签，便是“不追热点”的基金经理。

2019年前后，科技、医药、消费三大板块涨势如虹，是公认的“黄金赛道”。但彼时的丘栋荣，因坚持小盘和价值策略，错过行情后导致其管理的基金收益排名几乎垫底。以至于丘栋荣在回忆时，将那段时间称为“难熬的时光”。

“在过去三年的时间中，低估值价值投资策略表现相对不强，我们也经历了这段难熬的时光。但是，恰恰是我们选择用极度审慎的标准去评估价值并构建完善的价值投资策略体系，才让我们有了坚守的勇气。”丘栋荣在给投资者的信中如是说。

命运的齿轮转动不停。到了2022年，市场大小盘分化，成长股遭到重创，杀估值行情愈演愈烈，前两年靠追热点、押赛道赚钱的基金经理集体“扑街”；而没有押注相关赛道的丘栋荣则因祸得福，进而收获了“稳稳的幸福”。

与众多基金经理有所不同，丘栋荣本科就读于天津大学化工工程与工艺专业，硕士就读于长江商学院工商管理专业。2010年9月加入汇丰晋信基金公司后，历任股票行业研究员、高级研究员、基金经理岗位；直到2018年跳槽加入中庚基金后，丘栋荣担任公司副总经理兼首席投资官，同年，发行了中庚的第一只基金——中庚价值领航。

自2018年12月19日发行以来，中庚价值领航累计回报128.6%。2019年-2022年的年度回报率分别为29.62%、26.67%、31.94%以及4.85%，截至2023年7月21日，年化回报率为0.58%。

从产品如今的运作思路来看，该基金依然保持高仓位、分散投资的特征。即便2023年AI赛道爆火，包括诺德基金周建胜、东吴基金刘元海在内的基金经理，均通过持有相关AI个股，获得了不错的收益。但从丘栋荣的前十大重仓股来看，中国宏桥在二季度成为第一大重仓股、其他重仓包括美团-W、快手-W、越秀地产、中远海能、神火股份等在内，所涉行业众多，但几乎不涉及市场热点。至于这些股票的共同特点，是基本面风险较低，盈利增长积极，且估值相对较低。

来源：Wind

值得一提的是，丘栋荣在二季报中提到了后续重点关注的投资方向——包括估值至低位、业务稳健但成长属性强、未来弹性较大的互联网股和医药科技股；估值处于历史低位的价值股，包括供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下存在潜在弹性的、以基本金属为代表的资源类和能源运输公司。

除此之外，还会重点关注低估值但具有成长性的成长股——以国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司，包括有色金属加工、医药制造、电气设备与新能源、汽车零部件、轻工、机械等。