实控人高位“梭哈式”质押,翰宇药业面临至暗时刻!

  资料显示,此次曾少贵与曾少强合计质押股数达到500万股,按照近期20元均价计算,质押股票市值达到1个亿。质押期间为2023年11月7日至2024年5月6日,质权人为深圳市小额贷款有限公司。

 

  值得关注的是,此次质押过后,实控人及其一致行动人曾少贵、曾少强、曾少彬所质押的股份占其所持股份的比例接近100%。同时,质押多为限售与冻结股份,数据显示,已质押股份中限售和冻结数量为2.12亿股,占总体质押股比例的90.89%。

  一、减持被终止,实控人”变相减持”还是“闹钱荒”?

  在之前的一次质押事件中,曾少贵、曾少强、曾少彬三位一致行动人曾计划减持公司1,766.48万股的股份,占公司总股本的比例为2%。然而,随着证监会于8月27日发布了《进一步规范股份减持行为》的法规,三位实控人决定提前终止减持计划。

  减持计划终止后,在“减肥药”概念的炒作以及翰宇药业公告称与美国某些客户签订了共计4,408.32万美元的订单合同的影响下,该公司的股价从8月29日的8.66元/股逐渐上涨,直至11月7日达到了最高的20.88元/股。

  值得注意的是,三位实际控制人在股价高位进行几乎全仓质押股份的行为,其背后的动机值得深入关注。在当前二级市场减持受到限制的情况下,部分大股东可能会出于利益驱动,通过股权质押的方式进行变相减持。像翰宇药业这种质押比例过高的情形,一旦公司股价持续下跌,若大股东无法追加抵押物或保证金,就可能引发爆仓进而产生被动减持的情况。

 

  更加令人担忧的是,在发布质押公告后的第二个交易日,翰宇药业的股价便出现了暴跌。截止11月9日收盘,翰宇药业的股价当日跌幅达到了14.54%,收于16.11元/股。

 

  此外,根据公开资料,实际控制人此次进行质押的目的是为了满足融资需求。通过查询天眼查平台,我们发现此次质押的质权人为深圳市高新投小额贷款有限公司。根据该公司的法律判决书,我们可以了解到其借款利率普遍维持在16.7%。考虑到翰宇药业此次质押融资的目的,即使正常质押其融资成本应该不低。从一定程度反应其实控人存在现金流紧张情况。

  二、五年亏损近30亿,减肥神药能逆转吗?

  对于制药企业而言,无论其业务模式或营销手段如何花哨,盈利始终是一个核心议题。盈利对于翰宇药业而言,一直是一个难题。

  数据显示,2018年以来,翰宇药业的归母净利润累计亏损超20亿,扣非归母净利润累计更是接近30亿。具体来看,2018-2022年末以及2023年9月末,翰宇药业归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-3.58亿、-9.21亿、-6.25亿、-4.00亿、-3.15亿以及-2.36亿。

 

  根据2023年三季报显示,翰宇药业营业收入为4.02亿元,同比下降24.37%;归母扣非净利润-2.36亿元,同比下降122.79%;经营性现金流净额约为-0.54亿元,同比下降780.88%。

  同时,翰宇药业的资产负债率呈现出持续增长的趋势。根据财务数据,2018年末,该公司的资产负债率为40.08%,然而到了2023年三季度末,这一指标已上涨至65.09%。这意味着在四年多的时间里,其负债率升高了25.01个百分点。

  实控人减持高质押,业绩亏损持续不断,种种迹象表明翰宇药业可能正面临一个至暗时刻。然而,翰宇药业尚有一张王牌。由于减重降糖的市场需求持续旺盛,翰宇药业在两个月内成功签订了两个重要的海外合作协议。

  9月19日晚间,翰宇药业公告称,一家美国企业预计向公司及翰宇武汉合计采购累计金额3000万美元(约合人民币2.19亿元含税)的GLP-1多肽原料药。本合同累计金额占2022年经审计总收入的31.11%,,占2022年经审计原料药业务的244.23%。

  短短两个月后,翰宇药业再度公告称美国某大型制药公司向公司合计采购累计金额1,408.32万美元(约合人民币1.03亿元(含税))的利拉鲁肽注射液(仿制药)

  在投资者互动平台,翰宇药业进一步透露称,该订单为产品获批后第一笔订单,基于双方已签署的该产品《独占许可、供应和分销协议》约定,该金额仅为第一笔商业批前期采购价部分,合作方还将根据后续市场情况增加采购量,该产品双方会根据销售量的净销额各50%进行分成。

 

  上述两个订单的总价值约为3.22亿元,占2022年该公司总营收的45.74%,同时占据2022年国外业务的406.30%。尽管GLP-1类减重药与降糖赛道的发展趋势热烈,然而是否能够扭转翰宇药业目前的状况,还需进一步观察和研究。

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