阿里分拆上市计划生变：云智能拆分“刹车” 盒马暂缓IPO

　　猝不及防，阿里巴巴集团“1+6+N”分拆上市计划生变。

　　11月16日晚间，阿里巴巴集团在财报中披露，鉴于多方面不确定性因素，不再推进云智能集团的完全分拆。与此同时，盒马的首次公开募股计划已暂停，“我们正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必须的市场状况和其他因素。”

　　今年3月，阿里巴巴启动成立24年以来最大变革，分拆并重组成六大业务集团及多家业务公司，也就是所谓的“1+6+N”结构，即在阿里巴巴集团之下，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。

　　52天后，5月18日，阿里巴巴集团宣布，若进展顺利，阿里云将于未来12个月内从阿里集团完全分拆独立走向上市。菜鸟、盒马将启动上市计划，前者预计在未来12到18个月内完成，后者预计将在未来6到12个月内完成。此外，阿里国际数字商业集团也启动外部融资，支持其在全球市场的快速拓展。

　　显然，就目前来看，除了拔得阿里分拆上市“头筹”的菜鸟，阿里云、盒马的IPO计划“前景不明”。根据此前信息，相比于菜鸟、盒马，阿里云若分拆独立上市，该板块将成为阿里巴巴集团分拆最彻底的业务板块。分拆后，阿里云在股权和公司治理上将形成一家与阿里集团完全独立的新公司。

　　6月20日，阿里换帅，蔡崇信接任董事会主席，张勇则“All in阿里云”阿里云。彼时，张勇曾在全员信中表示，其重心将放在已启动完全分拆的阿里云智能集团，“正处于向上发展的最关键时期，必须全身心投入。”

　　作为中国最大的云计算公司，阿里云究竟会如何分拆以及估值一直备受关注。9月11日，阿里巴巴集团宣布吴泳铭接替张勇出任阿里云智能集团代理董事长兼首席执行官，并表示，公司将继续执行之前宣布的计划，对阿里云智能集团进行分拆，并另行为其委任管理团队。该分拆计划的完成取决于多种因素，包括但不限于资产、负债和合同的成功重组、股权激励计划的实施、市场条件和相关管辖区的监管审批。

　　然而，2个月后，11月16日，阿里云分拆却紧急“刹车”。对此，阿里巴巴集团在财报中解释称，美国近期扩大了对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。阿里集团因此认为，云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值，因而决定不再推进，而是面对不确定的环境，专注建立云智能集团可持续增长的模型。

　　而根据阿里巴巴集团公布了的新一季度业绩，2024财年第二财季，阿里巴巴集团实现营收2247.9亿元，上年同期营收2071.76亿元，同比增长8.5%。其中，阿里云收入同比增长2%至276.48亿元，经调整EBITA利润从上个季度的3.87亿元，大幅提升至14.09亿元，环比增幅达264%。

　　值得一提的是，就在4天前，11月12日晚间，阿里云发生了技术故障，“宕机”约两小时，阿里巴巴旗下淘宝、闲鱼、阿里云盘、钉钉在内的多款产品疑似无法正常操作，之后该话题迅速在网络上引起热议，#淘宝崩了##闲鱼崩了##阿里云盘崩了#一齐冲上微博热搜。

　　根据公开信息，阿里云是在当天17点44分起，“监控发现云产品控制台访问及API调用出现异常”，受影响阿里云产品超过达数十个，受影响地域涵盖全国、东南亚、欧洲、北美。直到当天晚上21点11分，受影响云产品才全部恢复。

　　另外，相比于阿里云拆分突然“刹车”，盒马IPO暂缓此前早有征兆。

　　盒马鲜生创立于2015年，首店在2016年1月开出，被视为阿里巴巴新零售样本，是盒马最早也是最核心的业态，定位为高端生鲜超市，在一二线城市开设大型门店（平均面积约4000平方米）。2022年底，盒马CEO侯毅曾在全员信中称，2022年是盒马新零售的成熟期，通过运营效率的提升和商品力的建设，盒马业绩保持高速增长，主力业态盒马鲜生实现盈利。

　　今年6月，据《香港经济日报》报道，阿里巴巴将很快寻求香港交易所对其旗下零售平台盒马鲜生分拆的批准，最快将于今年11月实现改组后首例分拆上市。不过，之后有市场传闻称，盒马的上市计划将被暂时搁置，主要原因则是潜在投资人给出的估值低于盒马的预期，不过，彼时这一传闻尚未得到官方证实。

　　截至目前，对于此次暂缓IPO，盒马方面尚未作出官方回应。