达利欧最新锐评：美国债务问题正接近引发更大麻烦的临界点

　　当地时间周五早晨，知名美国投资人瑞·达利欧公开表示，快速增长的美国政府债务正在接近会引发更大麻烦的临界点。

　　这件事情的起源，是达利欧曾在今年9月提出“美国正面临一场债务危机”，所以他也在周五被问及，随着近几天美国国债收益率显著下降，他的看法有没有出现变化。

（十年期美国国债收益率日线图，来源：TradingView）

　　对此达利欧微微一笑，表示这哪是15、20个基点波动的事情，更麻烦的是美国国债的供需问题——诸如持续、巨大的财政赤字，以及“谁来买美国国债”等风险，要知道现在许多美债买家还处于巨大浮亏的状况下。

　　根据美国财政部官网的数据，截至今年9月美国国债规模达到33.17万亿美元，自2020年新冠疫情爆发后快速上升了45%，其中有约27万亿美元由公开市场持有。另外，美国政府为了资助一系列的财政投资政策，光是去年就又产生了1.7万亿美元的赤字。在美联储加息的影响下，2023财年美国支出的净利息成本就达到6590亿美元。

（来源：美国财政部）

　　作为知名的债务问题布道者，达利欧指出，经济强大意味着财政强大，财政强大意味着：你的收入能不能覆盖你的支出？作为一个国家，有没有好看的利润表和资产负债表？随着这个问题越来越严重，美国就越有可能遇到这个长期问题。这其实只是一个数字问题，而美国已经接近这个拐点了。

　　非常有趣的是，与近些日子许多投资者纷纷押注美债收益率将稳步下降不同，达利欧认为美债收益率的结构将会大致保持在现在这个水平，可能会稍稍低一些，但这里还有供需关系的问题，特别是需求侧这一边。接下来美国可能会出现经济增速放缓、甚至萎缩的可能，美联储也有可能稍稍放松货币政策，但届时供需关系将取代货币政策，成为更加突出的定价因素。

　　达利欧强调，除了上述讨论过的短期因素外，从长期来看美国也进入了“借钱还利息”的时间点。当一个国家的债务增速快于收入增长时，如果要维持支出水平，就要借更多的钱，这也是美国正处在的（加速）临界点。