市场窄幅震荡 筑底迹象凸显！

　　观点：11月PMI继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。在多个周期底部之际，投资者可继续考虑逢低低吸，做好可能的岁末以及跨年行情的配置。

　　指数低位反复震荡短期技术性筑底迹象初现
　　上周市场在创出年内新低后，股指迎来短期技术性反弹。不过，目前市场整体趋势仍以下行为主，但下行趋势呈现收敛，且近期股指在2900点关口获得技术支撑，但上方技术性压力犹在，今日盘中股指再度出现窄幅震荡，继续围绕5日线和2900点关口展开技术调整，可以看出，盘中市场分歧依然较大，市场情绪继续呈现出谨慎。短期来看，市场或在低位继续进行反复震荡，以确认关口支撑。

　　两市板块继续分化国防军工异动走强
　　从全天市场表现来看，两市行业继续呈现出分化格局，盘中仅少数行业呈现翻红，国防军工板块盘中异动走强，航空板块领涨两市行业。元器件、通信设备、食品饮料、酿酒、通用机械、日用化工、汽车类、银行、软件服务、医药等行业呈现局部活跃，公共交通、互联网、商贸代理、旅游、酒店餐饮、传媒娱乐等行业呈现回调。盘中两市行业整体呈现出跌多涨少格局，行业板块的分化以及局部的轮动，而题材板块方面，消费电子、6G通信、汽车电子、军工题材以及机器人题材受到市场热炒，但盘中热点持续性较差，板块的轮动以及此消彼涨，凸显当前市场弱势格局和资金分歧。

　　市场短期空间有限后期有望迎来企稳反弹？

　　上周市场持续回调，且两市股指均创年度调整新低，股指的持续下行以使市场重心不断下移，从A股两市成交额、主要指数估值和风险溢价看，当前A股处于中长期底部区间。与此同时，近期公募基金借道ETF涌入市场，向市场释放出积极信号。而政策层面上，中央经济工作会议定调明年工作方向，继续进行宏观政策逆周期和跨周期调节下，明年经济有望在政策端继续发力下呈现企稳和复苏。短期来看，市场在政策提振，资金驱动以及情绪共振催生下，市场的跨年行情有望开启。