隆华新材（301149）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.55%，同比减31.24%，净利率3.53%，同比减28.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1770.24万元，三费占营收比1.31%，同比减25.25%，每股净资产4.4元，同比增12.72%，每股经营性现金流0.12元，同比减28.77%，每股收益0.11元，同比增10.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达32.63%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但产品或服务勉强保本，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力良好。业务体量和利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.15%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达98.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.71亿元，每股收益均值在0.86元。

重仓隆华新材的前十大基金见下表：

持有隆华新材最多的基金为嘉实产业优选LOF，目前规模为7.5亿元，最新净值0.9782（4月19日），较上一交易日上涨0.12%，近一年下跌13.43%。该基金现任基金经理为吴悠 沈玉梁。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2023 年度公司销量同比增长 91%，请公司销量增长明显高于行业增长的竞争优势？

答：公司产品特别是 POP产品质量在国内及国际市场上处于领先地位，公司 POP产品具有遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低 VOC、高白度、分子分布集中的优势。公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发，打破国外技术壁垒，替代进口，装备居国内先进水平。公司产能快速提升，交付能力处于同行业较高水平。同时，规模优势也为公司在成本管控方面带来竞争力。