全国各地喜气洋洋迎接国庆
央视网消息(新闻联播):国庆将至,全国各地喜气洋洋,节日氛围渐浓,人们用多种方式祝福祖国。 在...
马上就年底了,
但不争气的沪深300还有8%的失地没有收复。
如果收复不了,那这将是沪深300历史上首次年线三连阴。
再想想年初的一片激动,哎,终究错付了...
明年A股何去何从呢?
再看下主流观点吧,虽然不一定准,但起码提供了一个思路~
01
高盛
高盛的观点很明确,
明年,MSCI中国指数、沪深300指数将分别上涨12%、15%。
原因是这么几个:
1)业绩增长。明年,国内上市公司盈利总体增长约10%。
2)政策。货币宽松、财政刺激、房地产松绑等政策已经落地,A股将受益于国内经济的再平衡。
不过,高盛最后也没忘了补了一刀:这将是两大指数四年来首次实现年线上涨。
啥意思呢?
开头说了,沪深300今年还跌8%呢,高盛这是送福利了,不进透露明年的情况,也顺带把剩下这一个多月的行情说了:会三连阴,洗洗睡吧,等明年再战...
等明年就等明年吧,不在乎多等一年。
然后我又去看了高盛说的MSCI中国指数。
这个指数发布的早一点,1992年底开始,也出现过年线三连阴,2000-2002年连跌3年,但之后就是持续几年的大拉升。
哈哈,突然间觉得三连阴也没那么可怕, 只要将来能涨回来就行...
02
洪灏
洪大佬的观点也很明确,2024年上证指数将延续2023年的震荡区间,也就是在3000-3500点之间继续震荡。
去年10月底,他给出了对2023年的预判:上证指数的交易区间为3000~3500点。
实际结果是上证指数在2924~3419之间震荡,前几天他展望2024年时说“这一交易区间将延续”。
3500 / 3060 = 14.4%
洪灏的观点其实和高盛差不多,明年A股可能向上涨10%+,只不过高盛的判断是沪深300涨15%,洪灏的观点是上证指数可能涨14%左右。
理由嘛,最核心的一个是“中美利差将从极值位置均值回归”。
中美利差 = 中国十年期国债收益率 - 美国十年期国债收益率
回顾历史,2017年、2019-2021年春节的牛市行情,都和中美利差走高有关,而2018年的下跌则和美联储加息背景下,中美利差迅速走低有关。
2021年春节后,核心资产崩溃也和美联储持续加息带动中美利差迅速走低有关,而且因为加息到5%以上,中美利差最低跌到了-2.26%,现在是-1.74%,是过去十几年的最低水平。
明年,随着美债收益率见顶,以及国内经济复苏,中美利差可能均值回归,缓和外资撤离压力,市场也可能因此间歇性反弹和修复。
值得一提的是,
洪灏对明年的港股也很看好。
去年,他判断2023年恒指的交易区间是16000~23000点,实际是15945~22700,很接近他的预判。今年,他同样认为恒指将在这一交易区间运行。
22300 / 17800 = 25%
如果洪灏判断正确的话,那明年港股的涨幅将大于A股。
不过,对于港股高盛却有不一样的看法,出于对企业盈利增长放缓的担忧,高盛刚刚下调了港股的评级。
03
知名投资人
嗓门最大的就是林园了,策略会直接打出了“加仓中国”。
也有惊人语句,“这可能是我这辈子最后一次大机会,也是我建功立业的好时机,这次资产会上大台阶 ”。
给他站台的大V也有不少,
比如前海开源首席经济学家杨德龙,他同时也是基金经理兼大V,在朋友圈发了和林园喝茶交流的图片,并明确表示:A股处于历史大底位置。
04
国内券商
相比海外机构和大V的张扬,国内券商就含蓄多了,没喊点位(主要是不敢喊)。
但也有不少真知灼见,这里也简单贴下。
(1)中金
中金已经连着2年翻车了,今年他们对A股的观点是:机会大于风险,重视阶段性及结构性配置。
哈哈,“阶段性”、“结构性”,就是说,行情虽然整体向上,但会一波三折,也主要是结构性行情呗~
配置方向,中金建议做“景气回升+红利资产”的攻守结合。
(2)中信
中信证券更进一步,预演了市场运行方向:
首先是年底到明年一季度,政策持续加力、经济预期改善,再加上美债收益率高位回落,对市场信心修复较为明显,A股也将因此大斜率修复。
然后是明年二季度,随着国内经济目标和修复斜率得到验证,资本市场投资端改革落地起效,市场将继续修复,但斜率趋缓。
最后是下半年,经济恢复到潜在的中高速增长水平,美联储如期进入降息周期,A股将出现结构化行情。
老实说,没看懂大佬的逻辑,合着美联储还没降息呢,大A就已经先涨为敬了,等到降息后反倒结构化行情了。
我也希望如此,但真的没看懂这背后的逻辑。
(3)华泰
华泰特别有诚意,针对大家特别关心的“磨底磨了那么久,拐点为何迟迟不来?”给出了解释。
1)看数据的话,市场底部确实出现了。
回顾过去几轮涨跌,市场底(蓝线)通常出现在“信用底(新增社融增速)”和“经济底(发电量增速)”之间。
这一次有些不同,信用底在2021年底出现,经济底也在去年底出现,按照之前的经验,市场底大概率在2022年的某个时间出现,但现在,2023年都快结束了,还没看到市场底的影子。
2)那为什么迟迟不涨呢?
三个原因:
一是企业盈利底滞后了。
看图,去年二季度,可选消费出现业绩拐点;今年一季度,医药、电子出现业绩拐点;今年二季度,顺周期出现业绩拐点,但新能源的拐点直到三季度都没出现。
权重行业业绩增速滚动式见底,无法形成合力,导致全部A股(非金融)的业绩增速拐点延后了。
二是对经济的信心不足。
可以直接用“M1-M2剪刀差”表示,虽然政策频出,但因为房地产市场还没起来,经济复苏的势头也就不旺,人们对经济的信息也就还没有彻底恢复,表现在数据上就是“M1-M2剪刀差”持续在低位徘徊。
(PS:M1=流通中的现金+非金融机构的活期存款,M2=M1 +非金融机构的定期存款+个人储蓄存款+其他存款,一般来说M1增速>M2增速时,代表经济中资金流通速度快,经济形势好)
三是美债收益率在高位压制。
不过展望明年,华泰认为这些压制因素有望缓解,全部A股(非金融)的业绩增速拐点在今年三季度已经出现,明年年中如果美元的压制放松的话,A股还可能走出趋势行情。
*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。
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