钢市简评：矿焦钢各自表演 钢价还有上涨空间？

今日钢市涨跌互现。截至收盘，螺纹钢主力合约收3700，较上一个交易日跌4个点；热卷主力合约收3905，较上一个交易日涨5个点；焦炭主力合约收2119.5个点，较上一个交易日涨30.5个点；焦煤主力合约收1414，较上一个交易日涨38.5个点；铁矿石主力合约收771.5，较上一个交易日涨22个点。截至18日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3739元，较上一个交易日涨7元；热卷均价为3940元，较上一交易日涨8元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为865元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3530元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢价涨跌互现，走势不及昨日。分品种看，螺纹强于热卷，山东、江苏等地以及长沙、武汉、郑州、西安等市场螺纹都有小幅报涨情况，上海螺纹出现小幅下降。此外，热卷多地走弱10元，带钢、管材表现一般；冷轧、角钢、槽钢等品种有一定补涨。从成交上看，整体成交和昨天变化不大，低价资源能带动一部分投资需求，但终端采购仍然较少。

回顾本周行情，多数钢材品种价格与上周相比，仍然是下降的。而且进入本周后半段，原料在盘面上大幅上涨、原料期货和现货的冷热不均以及成材涨幅小、被动上涨等等诸多现象先后体现，令钢市行情操作难度加大，尤其是受期货主力合约换月、限产消息扰动明显，很难把握盈利机会。一时间，市场充满躺平，各种卷的声音。和原料相比，目前螺纹热卷涨的太慢了，目前下游刚性需求还是比较低。在1-7月粗钢同比增长2.5%的同时。1-7月，我国挖掘机累计产量同比下降20.3%，降幅较1-6月扩大2.3个百分点。光7月同比下降33.9%。中汽协统计7月汽车产销环比同比均有所下滑。如果上游产量明显上涨，下游产量又明显下降，这对于供需关系改善的压力极大。

不过，出口挑起了缓解资源内在压力的重担。海关总署最新数据显示，2023年7月，中国出口钢铁板材469万吨，同比增长9.0%；1-7月累计出口3287万吨，同比增长23.7%。

7月，中国出口钢铁棒材89万吨，同比增长16.8%；1-7月累计出口641万吨，同比增长50.0%。7月份国内钢材出口量731万吨，同比增长10.7%，这一增速和7月粗钢产量同比相当。但是我们看到粗钢10%的增长和出口10%的增长不是一个当量，所以钢价反弹的高度，仍要看限产的力度。限产没有落地之前，限产的预期仍在。目前讨论限不限产已经不重要了，重要的是能不能减下来。跟踪限产的最好指标，就是高频产量数据。

在宏观方面，美国是否加息以及国内是否非对称性降息，需要继续关注鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔的央行行长会议上就经济前景发表演讲，以及国内下周一发布的LPR降的利息调整情况。如果LPR降息，对地产仍是利好。今日，证监会表态全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，继续抓好资本市场支持房地产市场平稳健康发展政策措施落地见效。保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求。坚持“一企一策”，稳妥化解大型房企债券违约风险。强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。这可以看出，防爆雷”提升到了新高度，短期对地产的担忧可以得到一定慰藉。

行情展望

从目前来看，钢市尽管还在反弹，但仍然力道不足。原料走势分化，一方面本周焦煤回落百元左右，引发多地钢厂对焦炭提降发起一轮提降；另一方面铁矿强势，近远月都保持较好的上涨结构。原料、成材变动不同频的情况会影响钢材上行力度。此外，下周限产、降息预期、需求复苏的状况仍然重要，政策大力支持股市投资机会也需要看股市和商品市场的情绪利多的变动。总之，上涨机会有，但幅度可能受限。

从盘面来看，黑色仍然呈现原料强，成材弱的特点，螺纹尾盘收跌。螺纹主力10收3700，跌4，持仓保持大幅下降节奏，降5.5万手至总仓154.9万手。前20席位多空持仓均减少4万余手，旗鼓相当。国泰君安(601211)减持空单近2万手，陆续撤退。从形态上看，继续强势上涨信号尚未出来，但上涨的态势也未走坏。螺纹10合约可继续关注3700附近争夺，如果有效站稳3700关口，仍有向上的机会。上方压力3750，下方支撑3670、3690。