A股三季报稳健向上 消费出行板块不负期待

　　2023年第三季度，A股主要指数下行。与此同时，活跃资本市场的系列举措陆续出台，提升了投资者预期。

　　震荡行情下，价值投资持续回归。三季报A股业绩面的闪光之处，或将是投资者信心的重要来源。

　　截至10月30日晚间记者发稿，据统计数据显示，已披露2023年三季报业绩的5103家公司中，有4113家前三季度实现盈利，占比超过80%；2571家公司净利润较2022年前三季度增长，占比超过五成。A股业绩整体呈现稳健向上趋势。

　　龙头公司继续发挥“头雁效应”

　　已出炉数据显示，前三季度，576家A股公司净利增逾100%，50家公司净利增长超10倍。

　　业绩高增公司中，中国电影(600977)、九华旅游(603199)和三生国健领衔三季报业绩增速榜，3家公司前三季度归母净利润增幅均超过百倍，分别约791倍、153倍和138倍。

　　中国电影前三季度营业收入为42.1亿元，同比增长88.65%；净利润为4.71亿元，同比增长79104.1%。该公司业绩大增主要系去年低基数基础上，电影市场逐步恢复推动票房增长所致。数据显示，2023年前三季度，全国电影总票房455.72亿元，同比增长77.46%。

　　此外，一批A股公司三季报业绩持续向好。2270家公司实现半年报和三季报连续两个报告期业绩“双增”，其中1250家三季报盈利增速进一步提升。

　　具体盈亏方面，工商银行、建设银行、农业银行(601288)、中国银行规模依次位列前四，与半年报排名一致。前三季度，工商银行、建设银行和农业银行营收虽出现下滑，但净利均仍维持增长，3家公司盈利规模均超2000亿元，其中工商银行净利润已逼近2700亿元。

　　从每股收益看，贵州茅台(600519)仍高居首位，前三季度基本每股收益达42.09元，去年同期为35.34元。其后为吉比特(603444)、石英股份(603688)，2家公司同期基本每股收益分别为11.94元、11.65元。

　　龙头公司继续发挥“头雁效应”。截至10月30日收盘，目前118家超千亿市值A股公司中，约六成前三季度业绩增长。7家万亿市值公司全部实现高位增长。

　　1～9月，贵州茅台(600519)实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；实现归母净利润528.76亿元，同比增长19.09%。该公司前三季度营收破千亿元。

　　动力电池龙头宁德时代(300750)保持稳健盈利，公司前三季度实现营业总收入2946.8亿元，同比增长40.1%，归母净利润311.5亿元，同比增长77.1%。

　　多数行业表现稳健

　　从行业视角来看，今年前三季度，多数行业表现稳健。截至记者发稿时，据Wind数据统计，31个申万一级行业中，有22个行业2023年前三季度总营收同比增长，16个行业净利润实现整体增长。

　　其中，净利润增速第一的行业为社会服务，板块整体增速同比提升约33倍。其他增速靠前的行业还有美容护理、交通运输、公共事业、汽车、传媒等，多来自大消费板块。

　　从业绩增长公司行业分布来看，前三季度盈利增长公司主要来自机械设备、医药生物和电力设备行业（申万一级行业）。其中，电力设备贡献了最多业绩翻倍股，涉及数量达51家。若观察申万二级行业，则汽车零部件业绩翻倍股最多，达到32家。

　　值得一提的是，进入第三季度，自今年初大热的AI算力赛道逐渐释放出业绩动能，部分概念公司已由此受益。

　　例如，天孚通信(300394)第三季度净利润达2.03亿元，同比增长94.95%。

　　不过，部分行业景气度前三季度同比下滑，如农林牧渔、综合、基础化工等，主要集中于上游周期行业。

　　消费出行板块业绩强反转

　　呈现稳健基本盘之余，A股三季报亦不乏亮点。在过去的第三季度，文旅、交运行业经历了疫后全面复苏以来的首个暑运旺季，多个相关板块抓住销售旺季契机，盈利端表现不负市场期待。

　　作为2022年净利润同比下滑最严重的行业之一，社会服务行业今年业绩大幅修复。尤其是伴随国内商务出行及休闲旅游需求强劲，去年业绩低迷的旅游及景区、酒店餐饮类公司大面积扭亏。

　　黄山旅游(600054)、长白山(603099)、峨眉山A、大连圣亚(600593)、首旅酒店(600258)等多家去年前三季度亏损的行业内公司，今年同期盈利规模已经达到亿元以上。

　　国内交通物流需求同样快速恢复，交通运输行业由此呈现复苏态势。铁路公路运输板块中，龙头京沪高铁2023年前三季度实现净利润89.14亿元，同比增加5764.27%。

　　民航板块亦表现突出，作为去年亏损大户的国有三大航司，在暑运旺季加持下，迎来了市场期待中的业绩反转。

　　中国国航、南方航空今年前三季度同比扭亏，中国东航第三季度虽取得亮眼业绩，但尚未填补上半年亏损，前三季度整体仍未走出亏损。前三季度南方航空盈利最多，净赚13.2亿元。从单季来看，中国国航第三季度净赚42.42亿元，单季盈利能力领先。

　　值得一提的是，三大航第三季度盈利表现均已经超越疫情前2019年第三季度水平，3家公司第三季度合计大赚超过120亿元。

　　随着三季报基本面逐步清晰，盈利改善、估值低位的公司将具备更高的安全边际，并愈发凸显出价值。