4天蒸发9亿元！超亿元收购九元航空股权 吉祥航空不如提高服务质量

　　随着旅游复苏、国际运力恢复，航空运输业正处于景气度回升的趋势下，吉祥航空却因“旅客滞留机场”事件被推上舆论风口浪尖。

　　除此之外，吉祥航空此前收购控股子公司九元航空有限公司（以下简称“九元航空”）少数股东股权也着实令投资者惊讶。

　　12月14日，和讯财经向吉祥航空尝试了解相关事项的进展，但是截至发稿尚未得到回复。

　　4天市值蒸发约9亿元

　　资料显示，吉祥航空于2006年9月实现首航，2015年5月27日正式登陆A股，旗下九元航空成立于2014年。

　　上市8年多以来，吉祥航空的业绩波动较大。

　　Wind数据显示，2015年至2019年，吉祥航空的营业收入分别为81.58亿元、99.28亿元、124.12亿元、143.66亿元和167.49亿元，归母净利润分别为10.47亿元、12.49亿元、13.26亿元、12.33亿元和9.94亿元。

　　2020年至2022年，吉祥航空的营业收入分别为101.02亿元、117.67亿元和82.10亿元，归母净利润分别为-4.74亿元、-4.98亿元和-41.48亿元。

　　国金证券(600109)认为，吉祥航空主要是因为“疫情显著影响，营收同比大幅下滑。考虑2023年以来国内国际市场恢复良好，上调公司2023-2024年净利预测至11亿元、25亿元（原8.9亿元、16.4亿元），新增2025年净利预测28亿元。”

　　情况也确实如此，2023年前三季度，吉祥航空实现营业收入158.80亿元，同比增长144.75%；实现归母净利润11.34亿元，同比增长138.34%。

　　客运量来看，2023年1-9月，吉祥航空的国内、国际、地区旅客运输量分别为1753.67万人次、93.67万人次、21.35万人次，分别为2019年同期的121.14%、49.73%、71.55%。

　　银河证券认为，吉祥航空作为国内民营航司龙头，业务量率先修复拉动收入端快速回升，前三季度营收已超过2019年同期水平。“我们认为，伴随公司的国内干线航网进一步优化，公司有望在更大程度上受益于国内市场率先修复带来的盈利增长。”

　　就在市场期盼吉祥航空在运力恢复之际做好服务“大干特工”的时候，突然在12月中旬爆出了“旅客滞留机场”事件，该事件引发的负面舆情似乎也“传染”到了二级市场。

　　主力资金近期似乎在持续减持吉祥航空，证券之星消息显示，吉祥航空12月13日的资金流向数据方面，主力资金净流出319.28万元，占总成交额2.57%，游资资金净流出626.21万元，占总成交额5.04%，散户资金净流入945.49万元，占总成交额7.61%。

　　值得注意的是，主力资金已经连续5日净流出。

　　巨灵财经数据显示，北向资金12月13日减持吉祥航空预估2040.94万元，累计持股2972.22万股，总计持有市值3.8亿元，占流通股比例1.34%。

　　二级市场方面，12月11日，吉祥航空的股价直接低开，盘中一度跌至12.43元，创出年内新低；12月12日，吉祥航空平盘报收13元；12月13日，吉祥航空以下跌1.77%报收12.77元；12月14日，吉祥航空以下跌1.17%报收12.62元，公司市值跌至约280亿元。

　　本周以来，吉祥航空的公司市值已经蒸发了约9亿元。

　　收购九元航空的合理性何在

　　作为中国首批民营航司，公司战略布局引领行业，通过双品牌实现了对干线航空市场高、中、低端的全覆盖，其中吉祥航空品牌以高性价比服务定位全服务赛道，九元航空品牌以最优成本结构定位低成本赛道。

　　国海证券(000750)研报指出，吉祥航空已经完成了双品牌双枢纽布局，其中吉祥航空品牌（HO）围绕上海市场打造主基地，并设立南京、成都两大辅基地。九元航空品牌（AQ）则以广州白云机场(600004)为主运营基地，是除南航外唯一以广州为主基地的航司。

　　2023年11月30日，吉祥航空发布公告称，公司拟以自有现金方式向纪广平收购其持有的九元航空3.0517%股权，本次交易总额约为1.43亿元。

　　截至评估基准日2023年9月30日，九元航空全部权益评估价值为46.79亿元。基于上述评估结果，双方协商确定的交易金额约为1.43亿元。本次交易完成后，吉祥航空将持有九元航空100%股权，九元航空将成为吉祥航空的全资子公司。

　　值得注意的是，纪广平与吉祥航空实际控制人王均金有亲属关系，根据相关规定，本次交易构成关联交易。

　　此交易公告一出，吉祥航空股吧里就议论纷纷，有人表示，“有亲属关系的关联交易，再弄个九元有意思吗？”也有人表示，“我就想知道，后续怎么运营九元航空。是独立自主还是并入吉祥航空。”

　　一般来说，收购少数股东权益，是指收购方企业通过目标公司少数股东持有的股权，实现对目标公司控制权的一种。在这种情况下，收购方企业可以借助少数股东的资源，进一步扩大市场份额，提高企业整体竞争力。

　　但是，收购方企业通过收购少数股东权益，需要考虑目标公司的商业风险。如目标公司的产品市场竞争力、市场需求等，这些都会影响收购方企业的投资回报。

　　数据显示，九元航空2022年亏损约6.72亿元，2023年1-9月盈利2.52亿元。

　　纪广平持有的九元航空3.0517%股权对应的权益不过区区770万元左右，这对于今年前三季度盈利11.34亿元的吉祥航空来说，连个零头都不足，反而需要斥资约1.43亿元去收购，的确令人百思不得其解。

　　为何一定要在今年收购纪广平持有的九元航空股权呢？按照吉祥航空方面的说法，此次交易的主要目的是“为进一步优化公司法人治理结构，提升决策管理效率，增强公司持续盈利能力，也有利于子公司未来持续稳定的经营发展，进一步减少关联交易”。

　　这种关联交易究竟有没有保护中小投资者的利益呢？或许只有吉祥航空自己心里更清楚，与其这样还不如提高自己的服务质量。

　　“目前对该涉事工作人员已做停职处理，对该航班管理团队的追责也在进行中。”对于“旅客滞留机场”事件，吉祥航空在回复媒体时如是说。