利润纷纷大增 日系车企放慢电气化转型步伐有了“更多理由”

通用汽车（GM.US）和福特汽车（F.US）就是典型的反面例子。最近，美国汽车工人联合会（UAW）举行了数周的罢工，抗议电动汽车未来的工资上涨和就业保障。他们还缩减了激进的电气化计划。

里昂证券高级分析师Christopher Richter表示：“你步子迈得太大，就容易碰壁。忽视外部压力，把事情做好比做得快更重要。日本制造商似乎意识到，在电气化的道路上可能会有坎坷。”

今年4月至9月，丰田和日产的利润同比增长了一倍以上，与此同时，本田上半年的利润增幅也达到了54%。SMBC日兴证券策略师Hikaru Yasuda表示，相比之下，东证指数成份股公司（不包括批发商和金融公司）截至3月份的财年上半年营业利润增长了30%。

受日元走弱、供应链复苏和海外销售强劲的提振，日产周四将全年利润预期上调至6200亿日元（合41亿美元），超过分析师的平均预期，预计全年利润将增长64%。

本田也将其业绩预期提高了20%，达到1.2万亿日元，但这一数字低于分析师的预期。

周三，马自达汽车（MZDAY.US）和铃木汽车公司（SZKMGF.US）同样上调利润预期，丰田在11月1日则将营业利润预测上调50%。

以丰田为首的日本汽车制造商长期以来一直声称，减少碳排放的道路不仅取决于电池电动汽车，还取决于各种技术，包括混合动力系统和氢动力。然而，特斯拉（TSLA.US）、比亚迪(002594)（01211）和其他电动汽车制造商在中国的成功，引发了人们对这些日本汽车制造商越来越落后的批评，这让丰田董事长丰田章男感到非常沮丧。

丰田章男的首席执行官继任者Koji Sato在上个月的日本移动出行展上表示，丰田的多路径战略将继续走在正轨上。“我们的目标不会改变，”Sato在今年4月升职后的第一次采访中表示。

尽管中国的电动汽车销量正在稳步增长，但有迹象表明，美国的需求正在减弱。在美国，特斯拉下调了价格，与此同时，福特亏损的F-150 Lightning电动皮卡在最近一个季度的销量下降了近一半。

因此，日本汽车制造商意外的利好消息帮助该行业成为东证指数中表现最好的行业。汇编数据显示，日本今年一项汽车生产商指数上涨了50%，相比之下，大盘指数涨幅为23%。直到上周，汽车制造商的股价涨幅还落后于大宗商品公司。

不过，Bloomberg Intelligence高级汽车分析师Tatsuo Yoshida警告称，投资者不应指望目前的市场热情会持续太久。“近期的利好消息几乎都反映在股价中，”他表示，“从现在起，可能很难再找到另一个惊喜或驱动力了。”

其中一个令人担忧的迹象就是日本汽车在中国市场的表现。随着购车者转向电动汽车，除丰田外，所有日本汽车制造商在中国的销量都大幅下降。这可能导致一些投资者低估了日本汽车制造商的健康状况，促使一些姗姗来迟的投资者争相买入这些股票。

Okasan Securities Co．分析师Shinya Naruse表示：“投资者原本预计日本汽车制造商的盈利会很好，但他们没预料到这些汽车制造商在美国的强劲表现会抵消它们在中国面临的挑战。”

尽管如此，Naruse表示，日本汽车行业――仍主要销售内燃机和混合动力汽车――今年有望超过2015财年约5.4万亿日元的峰值营业利润。

Yoshida表示：“我认为日本汽车制造商不会对这些好成绩感到自满。这是因为他们知道，由于汽车供需平衡持续紧张（尽管有所松动），他们已经受益于日元走弱和销售成本降低。”