“破净”大潮下，银行理财何以表现不同？ 选择稳健长期理财更重要！

　　近期，银行理财产品净值大跌成为不少投资者热议的话题，普益标准统计数据显示，11月以来，59.37%的产品净值下跌，其中固定收益类产品的净值平均下跌了0.1416%。其中，11月3日至11月17日之间不少银行理财产品回撤超过0.5%以上。

　　然而在这轮银行理财净值“大回撤”过程中，不少银行理财产品表现出了较好的“抗跌”属性。成都银行(601838)“芙蓉锦程・诚盈”364天开放式净值型理财产品，在此期间净值由1.04307下跌至1.04236，回撤幅度仅为0.07%。

　　主打“固定收益”的银行理财产品为何会遭遇“滑铁卢”？在这波回撤行情中，“抗跌”银行理财产品又有什么秘诀？近期银行理财产品净值回撤与债券市场剧烈波动有关，而投资周期更长，投资剩余期限较短资产的产品，波动相对较小。

　　大幅回撤的银行理财

　　“买的低风险银行理财产品，本来以为起码能保本，结果上周已经把利息亏完了，现在已经开始亏本金了。”11月22日，市民李女士晒出自己购买的某只国有行理财产品账单，仅一周时间净值从1.0134下跌到1.0064，害她亏损近1500多元，不仅抹平了过去两个月收益，还倒亏400多元。

　　类似李女士这样投资者并非个例。打开抖音、小红书，吐槽银行理财亏损的帖子比比皆是，有位博主称，自己买的R2风险的银行理财产品，3天就亏了近万元。还有很多投资者虽然没亏到本金，但利息收益也“打倒完”，算是一夜回到解放前，更有网友哀叹90天的银行理财存了半天，收益归零，算是“存了个寂寞”。

　　在这轮银行理财产品净值下跌风波之中，作为直接跟客户接触的一线理财经理们，面临更大压力。对于过去习惯了银行理财保本的投资者来说，很难接受银行低风险理财产品不赚反亏的现状，纷纷找理财经理要“说法”，不少人第一反应是选择赎回。

　　多家银行向客户发出的“致投资者的信”解释下跌原因。

　　实际上，银行理财产品是银行及其理财子公司的一种代客理财产品，募集资金投资于特定标的资产，其中，R2级理财产品大部分投向了固定收益类资产――债券，然而就在今年11月第二周，债券市场出现了历史罕见的剧烈波动。

　　债券市场“见证历史”

　　今年11月第二周（14日―20日），债券市场经历了近三年以来前所未有的震荡一周。不少债券交易员感叹，11月14日开始这一周简直是“地狱级开局”。

　　11月14日，债券市场开盘即暴跌，十年期国债收益率跳涨10个bps，在债券交易中，债券的价格与收益率呈负相关，收益率上涨，债券价格就下跌，这一跌幅创造了自2016年12月以来单日最大跌幅。

　　Wind数据显示，11月17日10年期国债收益率上行至2.84%，11月10日以来上行超过14bps。一家股份制银行理财公司发给投资者的公开信中称，“这一轮债券市场的调整幅度之大、速度之快，近十年只出现3次，本次回调的深度和急速为近3年以来债市极值。”

　　债券市场剧烈波动导致一向表现稳健的纯债基金发生明显回撤，近九成纯债基金净值下跌，最大单日下跌超2.5%。

　　对于此次债券市场下跌背后原因，多名市场分析人士给出了答案，一方面，流动性快速收紧，近1万亿的MLF（中期借贷便利）到期，短期资金面明显收紧，短期流动性缺口增加，资金成本抬升，直接影响债券价格；另一方面，政策面预期向好，11月11日之后国家出台优化疫情防控和稳房产市场的政策，两大利好政策出台引发市场对未来经济恢复的预期，在利好股市行情的同时，进一步打击债市情绪，形成了“股债跷跷板”效应。再加上银行相关理财产品净值回撤迎来较大赎回潮，从而又引发一轮螺旋式下跌。

　　长期稳健理财更重要

　　值得投资者注意的是，在这一波理财净值回撤潮中，不少银行理财产品呈现出较强的“抗跌”属性。成都银行“芙蓉锦程・诚盈”364天开放式净值型理财产品净值由 1.04307下跌至1.04236，回撤幅度仅为0.07%。

　　公开资料显示，成都银行成立于1996年12月，2018年1月31日在上海证券交易所挂牌上市，成为四川省首家A股上市银行、全国第8家A股上市城市商业银行。

　　自登录A股市场以来，成都银行的高成长表现一直为市场所共睹。该行近期公布的2022年三季报显示，截至2022年9月末，成都银行总资产较年初增长18.12%，达到9075.43亿元，在A股上市城商行中的排名较年初提升三位。

　　“我行一直坚持稳健运作的经营理念，将控制理财产品净值波动作为理财产品运作的首要目标，在风险可控的前提下，努力维护投资人本金安全。我们理财产品主打低风险和风格稳健，比如同样投资于债券市场，我们更倾向选择剩余期限较短的债券投资，这样波动风险更低一些。”成都银行资产管理部相关负责人表示，近年来该行严格落实“资管新规”、“理财新规”要求，稳步推进理财业务转型，打造净值型理财产品谱系，该行发行的“芙蓉锦程”系列理财产品，在风险可控的前提下，努力维护投资人本金安全，在产品投向上，更倾向于选择低风险投资品种，严格把控波动风险。该系列产品自2012年以来，已发行产品上千只，发行规模数千亿元，产品实际兑付时均未出现亏损投资人本金的情况。

　　该人士介绍说，债券的波动风险与债券的剩余期限息息相关，剩余期限越长债券波动风险越高，成都银行在资产选择上严格把控产品资产组合的剩余期限，把市场风险控制在合理水平，这样在遭遇债券市场巨大波动时，剩余期限较短的债券产品价格波动会更小。

　　此外，债券资产在存续期内虽然价格会发生波动，但在不发生信用风险的前提下，最终价格还是会回归到债券的票面金额上，因此购买理财产品应该尽量选择周期更长的产品抵御波动，“产品的运作周期越长，则可以累积更多的债券利息抵御市场波动，并有利于债券剩余期限缩短而促使价格回归票面。”