静待质变！

正文：

8月份关键数据出来了，制造业PMI 49.7，虽然已经连续多月回升，但是依旧处于荣枯线下方，说明从环比来看依旧没有见底，这个数据要看到PMI重回PMI上方，才能算是一个利好信号。 

现在经济端的两个核心问题，fdc和出口方向都有实质性的进展：

Fdc：多地调整fdc政策，认房不认贷，以及存量房贷利率协商下调；

出口：本次雷部长来访，总体取得积极成效，紧接着英外交大臣来访，这是五年来首次，意义也是非同寻常，值得期待。

另外，美方面，8月小非农ADP披露，就业人数增加17.7万人，预估为增加19.5万人，环比大幅下降45%。

从而加息预期再度减弱，目前9月份不加息概率保持在89%，基本确定9月份大概率不会加息。

所以，当前市场的状况是，内部zc端在持续释放利好，但是基本面还是弱，所以市场信心也不是特别强，外部方面，短期加息预期放缓，但是最后一加仍箭在弦上，市场也畏惧其杀伤力，所以，目前表现也都比较谨慎。

总体来说，A股所处的环境，各方因素在朝着好的方向转变，但仍未形成合力，仍在量变的过程中，我们目前的策略就是静待质变的发生。

板块方面，消费领域的白酒，出现了一定程度的分化，部分酒卖的不错，部分酒卖的不好，包括五粮液半年报都是不太理想的。

这说明两个问题，第一个就是经济，白酒和经济的正相关性非常强，经济不好，白酒业绩自然也受影响，第二个问题，当前受影响比较大的，还是次高端这个方向，次高端与什么有关呢，与中产数量有关，这这一轮受影响最大的就是中等收入人群，所以，本来是一个增量市场，现在成了存量，甚至是一个缩量市场。

所以，投资次高端，现在的最大疑问就是，你如何思考后续的中等收入数量的问题，我个人还是比较乐观的，经过这轮这周期性调整，未来中产数量大概率还是会继续提升。

所以，当前次高端酒业绩不好，我更多认为这是机会，而不是危险信号，当然，具体投资还是要看估值。

创新药、CXO方面，近期表现也比较平淡，一定程度上还是受到了业绩层面的影响，而对于短期美联储加息预期放缓，市场资金似乎并不看重。

但在我看来，当前市场还是滞后了，反过来，这也给了投资者机会，就是，其实美联储加息接近尾声是更大的确定性，一旦进入降息周期，创新药、CXO一定是最大受益者之一，所以，此时不布局更待何时呢？

另外，如果说接下来整体市场的机会还是不够明显，降息对于A股创新药、CXO的穿透效应也会带来结构性的行情，所以，目前这两个方向我们现在是坚定看好，市场看不看好无所谓，我们静待逻辑兑现即可。

今天就说这么多，平淡的日子，继续熬住！另外，推荐大家去看奥本海默，非常不错的一部片子。

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以下为市场评估表：